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　　近日，多家券商陆续召开了三季度业绩说明会。

　　不少投资者认为，券商在业绩高增的同时股价却缺乏表现，纷纷就股价问题向管理层提问。

　　头部券商表示，“将研究和考虑进一步丰富价值运营和价值实现手段，促进公司股价合理反映公司的投资价值”“审慎评估其他市值管理方式的可行性”。此前，券商的坏账减值计提、国际化业务等也受到关注。

　　券商股股价成关注重点

　　记者梳理发现，在投资者的提问中，券商股股价与业绩不相符的问题几乎是一个绕不开的重点。

　　在华泰证券的业绩说明会上，有投资者就表示：“公司业绩持续增长，但股价持续下跌，公司市值与证券行业市场地位不匹配；从保护投资者和公司形象方面，请问接下来有何市值管理措施？”

　　华泰证券回复称，公司股价受多重因素的影响，出现了阶段波动调整。公司始终高度重视市值管理，持续围绕价值创造、价值经营和价值传递多措并举，致力于不断提升投资价值和投资者回报：

　　一是坚定推进“双轮驱动”发展战略，深化推进全面智能化转型，持续提升经营质量与盈利能力，前三季度实现营业收入317.48亿元，同比增长17.03%；实现归属于上市公司股东的净利润150.41亿元，同比增长18.13%。

　　二是执行持续、稳定的利润分配政策。自A股上市以来公司累计分红19次、约482亿元，分红比例和规模位居行业前列。2026年10月，公司完成2026年中期利润分配，合计派发现金红利16.25亿元。

　　三是主动加强与境内外投资者的沟通，通过举办投资者交流会，参加境内外金融机构投资策略会、论坛、接待专题调研等多种方式，持续传递公司“All in AI”战略重点和实践成效，强化公司差异化发展特色，深化投资者对公司内在价值与长期价值的理解。后续，公司也会根据政策导向，结合市场环境、公司经营情况与投资者诉求等因素，审慎评估其他市值管理方式的可行性。

　　中信证券的业绩说明会也有类似提问。投资者称，公司股价长期在净资产附近徘徊，是否考虑出台一些股价维稳措施？中信证券回应称，2026年以来，公司积极应对外部市场环境变化，扎实开展各项经营管理工作，经营业绩保持稳健增长，公司发展质量稳步提升。股票二级市场股价受多重因素影响，存在一定的波动性。

　　“在当前PB估值处于低位的情况下，公司是否有具体的市值管理举措来提振中小投资者信心？”投资者向国泰海通提问。

　　国泰海通表示，公司高度重视市值管理工作，致力于通过打造公司内在价值创造能力提升公司长期投资价值，并综合运用常态化分红、并购重组、股权激励、股份回购、强化投资者关系管理与信息披露等多种方式促进公司股价合理反映公司的投资价值。未来，公司将持续关注资本市场动态及公司股价表现，在夯实核心竞争力的基础上，结合公司实际情况，研究和考虑进一步丰富价值运营和价值实现手段，促进公司股价合理反映公司的投资价值，努力提升投资者回报水平，切实维护全体股东的长远利益。

　　减值计提压力多大？

　　减值计提直接影响上市公司的利润，投资者对券商减值计提的情况也比较关注。

　　有投资者提问华泰证券，第三季度信用减值损失净转回9.4 亿元，对当期利润形成了关键支撑。在剔除这一非经常性因素后，公司核心主业的真实盈利修复情况如何？未来在资产质量把控上，是否还有潜在的减值计提压力？

　　公司回应称，信用减值损失属于公司经营过程中的经常性事项，不应作为非经常性损益扣减后评定公司的整体经营成果。公司执行一贯审慎、稳健的信用减值会计政策和减值计提模型，减值计提与转回，主要依托两融等信用业务资产规模、客户担保品状况等基础变量，按照预期信用损失模型动态评估。2026年三季度在市场整体信用业务缩量的前提下，公司信用资产规模环比二季度末也有一定程度下降，进而导致以信用资产规模等为基础的减值准备余额下降。目前公司已按照减值准备会计政策全额计提信用拨备，不存在潜在的信用减值计提压力。

　　在中信证券的业绩会上，也有投资者关心减值计提：前三季度利润增长部分得益于信用减值损失的转回。请问这是否意味着公司前期的风险出清已经基本完成？目前公司整体的资产质量（如股票质押、债券违约等）处于什么水平？

　　中信证券称，根据国家相关会计准则和财务规则的规定，公司制定了严格的信用减值计提标准，始终保持充分且合理的减值判断。同时，持续优化资金类业务展业和风险评估机制，审慎做好估值减值，不断夯实资产质量，整体资产质量不断提升。

　　发力国际业务

　　一段时间以来，券商普遍在增加境外业务投入，发力国际业务。国际业务已经成了券商业绩增长的重要支点。不少投资者问起了该业务的进展情况。

　　有投资者问银河证券，“请介绍下银河证券国际业务开展情况，有哪些业务亮点？”

　　银河证券回应称，公司依托银河国际和银河海外两大境外子公司开展国际业务。银河国际立足香港，围绕“财富投行、企业投行、资本投行”推进跨境业务，发挥跨境枢纽作用；银河海外深耕东南亚，作为区域生态核心发挥本土经营优势，经纪业务在东南亚核心市场保持领先。两大平台各有侧重、优势互补，共同服务境内外客户需求。

　　“请问CEO，在跨境业务纵深突破方面，公司下一阶段的核心发力点是什么？”华泰证券称，下一步，公司将继续深化国际化布局：一是构建全球化产业网络，依托对全球产业发展趋势的深入研判，强化投行全球多市场跨境资本运作优势，实现优质资产的全面覆盖。二是构建全球化投资者网络，广泛整合全球投资者资源，完善以客户为中心、开放高效共赢的服务生态。三是构建一流产品创设能力，坚持客需驱动、业务引领，以境内外一体化、全业务链协同为核心，打造一站式综合跨境金融服务。

（文章来源：券商中国）