拉里?佩奇名下信托将依据 2020 年设立的 10b5?1 交易计划，出售价值约 1.48 亿美元的 Alphabet GOOGL、GOOG 股票。 佩奇信托固定在每月第二个周四卖出，8–10 月合计已卖出约 1.29 亿美元，属于市场已知的常态化卖盘。 谷歌云营收暴涨 103% 至 310 亿美元，但 Alphabet 当前市盈率仅约 13 倍，股价较 52 周高点仍低 27%。

　　2026 年 11 月 12 日周四收盘后，Alphabet 董事拉里?佩奇关联的三只信托提交 144 表，计划通过摩根大通证券卖出 253840 股 A 类股、253840 股 C 类股。 申报文件估算这批股票市值约 1.483 亿美元，其中 A 类 7450 万美元、C 类 7380 万美元；该金额仅为预估市值，实际到手金额后续才会确定。

　　两类股票当日收涨：A 类 GOOGL 收报 298.70 美元，涨幅 1.79%，盘中最高触及 302.56 美元；C 类 GOOG 上涨 1.62%，收 295.35 美元。

　　三份申报文件对应的卖出明细

　　144 表仅为拟出售预告；交易完成后两个交易日内提交的 4 表，才会确认实际成交股数与价格，预计 11 月 16 日（周一）前后披露。

拉里?佩奇信托：每类股份 227060 股

拉里?佩奇二号信托：每类股份 9760 股

拉里?佩奇三号信托：每类股份 17020 股

　　三笔交易全部依据 2020 年 11 月 30 日设立的10b5?1 交易计划执行。这类计划是预先设定好的交易时间表，内幕人士不再择时买卖，因此这笔减持不代表佩奇当下对公司前景的看法。 A 类股票来自 2006 年一份授予人保留年金信托（GRAT）分配，这是一种遗产规划工具，用于把股票增值收益转移给继承人；C 类股份来自 Alphabet 2014 年的股票分红，这也是信托每次等量卖出两类股票的原因。

　　为什么说是 “再度” 减持

　　文件同时披露：2026 年 8 月 13 日、9 月 10 日、10 月 8 日，信托在每个第二个周四各卖出 A 类、C 类股票各 62980 股，合计成交总额约 1.289 亿美元。 这几家信托此前还分别在 2025?11?13、2026?03?12、2026?07?09 提交过 144 表；7 月那次计划卖出每类股份 251920 股，估值约 1.815 亿美元。每月第二个周四固定减持已经是市场熟知的持续性供给。

　　和 Alphabet 自身卖盘对比，这笔规模并不大

　　Alphabet 总市值约 3.6 万亿美元，这笔减持体量很小。公司自身三季度通过市价增发（ATM）计划卖出的股票规模远大于此：1200 万股 A 类，募资 43 亿美元；2400 万股 C 类，募资 81 亿美元。

　　更大的压力来自财报：A 类股上一次站稳 300 美元上方是 10 月 28 日，收报 324.89 美元；次日大跌 12.64% 至 283.82 美元。 三季度每股收益 2.12 美元，低于市场一致预期 2.9659 美元，部分原因是权益证券产生 87 亿美元亏损；资本开支高达 513.55 亿美元，自由现金流为负 90.65 亿美元。当前股价相比 52 周高点 408.61 美元仍低 27%。

　　云业务高增、估值不高，重新吸引资金关注

　　基本面和估值都值得细看：谷歌云营收同比大增 103% 至 307.09 亿美元，经营利润 111.21 亿美元，去年同期仅 35.94 亿美元。 对应增长速度，13 倍左右的市盈率不算贵；但高额资本开支、持续增发股票，可能摊薄每股回报。

　　后续重点看 11 月 16 日左右提交的 4 表是否和本次预告一致。如果 A 类站稳 300 美元上方，说明买盘能够承接信托减持 + 财报后的抛压；如果重新跌回 283.82 美元下方，则意味着本轮反弹走弱。