11月27日集成电路ETF（159546）冲高回落，早盘一度接近4%，午后回落，收涨1.28%。

资料来源：wind

集成电路ETF强势的原因，一方面，部分原因是国产算力持续受到市场认可。另外，集成电路ETF中部分厂商在谷歌OCS供应链条上，也是重要原因之一。谷歌叙事持续发酵，相关产业链炒作活跃。光电路交换机（OCS）是一种无需将光信号转换为电信号即可直接传输的设备，就是直接用光进行数据传输，谷歌已经在数据中心内开始了相关产品的部署。

OCS的优势明显，一方面是避免了传统传输的光电转换，从而带来极低的耗电量和延迟。在速度上，光信号也跑的更快。缺点的话，就是技术还不够成熟，产业链配套不完善。

资料来源：adtek

能够实现OCS的，从原理上看当前主流三种方案：分别为MEMS 微镜、数字液晶（如 LCoS/DMD 类空间光调制）、压电陶瓷（Piezo）、硅光波导等。几个技术路线都有厂商在进行尝试。目前，谷歌Palomar OCS 基于MEMS 方案，通过2D 光纤准直器阵列进入光学核心，采用2D MEMS 反射镜达到折叠光路的效果。

资料来源：东北证券

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从供应链上来看，OCS供应商相对分散，目前且没有形成特别大的规模。但是我们觉得相关逻辑的扩散，实际上是市场对于海外算力的认可。谷歌AI围绕芯片（TPU）-网络(OCS)-模型(Gemini)-应用(云计算/搜索/广告等)全栈优势构筑护城河，展望未来，上下游的协同性可能持续加速AI发展。在投资上，从ETF的角度目前还是建议大家逢低布局海外算力和国产算力，通信ETF（515880）、半导体设备ETF（159516）、集成电路ETF（159546）值得关注。

资料来源：中泰证券研究所

风险提示：

投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

无论是股票ETF/LOF基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。

板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。

文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。

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