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本报记者冷翠华

险企举牌上市公司再添一例。新华保险近日发布公告称，其举牌中航科工H股。

举牌上市公司是险企在权益投资领域的重要布局形式之一。整体来看，今年前三季度，有5家险企共举牌上市公司8次（按公告日期），次数同比明显下降，但险企的整体权益资产配置不降反增。

受访人士认为，险企增配权益资产的趋势仍在持续，只是其具体表现形式在不同市场环境下有所变化。未来，险企仍有望继续增配权益资产。

举牌次数下降

9月29日，新华保险发布公告称，9月22日其通过二级市场集中竞价交易方式增持中航科工无限售条件流通股1687.6万股。此次权益变动后，新华保险合计持有中航科工H股3.21亿股，约占该上市公司H股股本的5.17%。

这是今年险资举牌上市公司的最新案例，也意味着前三季度险资举牌上市公司总次数达8次，涉及5家险企。其中，平安人寿是举牌主力，共举牌4次，举牌中国人寿H股2次，举牌农业银行H股和招商银行H股各1次。同时，太保寿险、富德产险及利安人寿分别举牌上海机场、亚康股份和中山公用的股票。整体来看，险企的举牌对象包括保险、银行、公用事业、交通运输等领域上市公司，增持方式包括大宗交易、协议转让、二级市场竞价交易等。

与去年同期相比，无论是举牌上市公司的险企数量还是整体举牌次数，均呈显著下降态势。去年同期，共有13家险企举牌上市公司31次。

对此，广东凯利资本管理有限公司总裁张令佳对《证券日报》记者表示，一方面，去年险企完成了大量高股息资产配置，举牌次数多，今年险企举牌自然回落，从“快速冲量”转向“平稳优化”，举牌次数同比下降；另一方面，今年险资投向从传统的高股息资产拓展到半导体、AI（人工智能）、生物医药等前沿领域，更多通过战略配售、产业基金等方式参与投资，而非在二级市场举牌。

天职国际金融业咨询合伙人周瑾对《证券日报》记者表示，今年以来，险资入市策略发生了一些明显变化，标志性特征是从“二级市场举牌”转向“一级半/IPO（首次公开募股）锁价拿份额”，角色从“财务投资人”向“战略投资人”转变，投资方向也从高息银行基建股向硬科技等新质生产力企业转变。因此，相较去年同期，险资在二级市场上举牌的数量大幅下降。

周瑾进一步分析，这些变化背后，有险企自身的原因，也有外部环境因素。一方面，险企力推浮动收益型产品，对收益率的短期刚性要求有所降低，险企也更有耐心进行早期投入并等待公司上市，以获取更高的长期收益。同时，通过IPO锁价战略配售，险企可以选择将投资分类到FVOCI（以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产），有利于减少利润波动的影响。从外部因素看，长周期考核机制的深化，高科技企业上市通道的打开，港股IPO基石投资规则的透明规范，都为险企调整入市策略提供了很好的制度和规则条件。

继续增配权益资产

尽管前三季度险企举牌上市公司次数同比大幅下降，但从险企整体权益资产配置来看，仍呈持续增长态势。

根据国家金融监督管理总局最新数据，截至2026年二季度末，险企的股票和证券投资基金合计配置余额达6.39万亿元，占资金运用余额的比重升至16.23%，规模和占比双双创下历史新高。

“钱没有离开，只是从举牌上市公司换到了更灵活的路径。”张令佳表示，险企通过低占比、分散化的持仓方式，力求财务报表稳健。

某人身险公司相关负责人对《证券日报》记者表示，在低利率常态化背景下，固收资产收益持续承压，险企有必要通过权益资产配置来增厚组合收益，并寻求收益与波动、回撤的平衡。该公司的权益配置比例稳中有升，配置节奏分批分散，本着不追高、不恐慌减仓的原则，把波动当作再平衡机会，在配置结构上提高长期持有的高股息资产比重，并控制成长板块持仓集中度。

光大永明资产管理股份有限公司相关负责人对《证券日报》记者表示，其将保险负债优势同二级市场投资端紧密结合。资产配置组合构建基于资产负债动态管理思路，挖掘收益稳健、风险可控、具有升值潜力和稳定现金流回报的优质投资标的，努力增厚长期稳定收益。

在周瑾看来，险资的“耐心资本”定位和长期配置模式不会改变，权益投资仓位仍在持续增加，“固收+”的配置策略仍将继续，通过权益市场机会增厚回报的方向也不会改变。

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平均海拔4300米的果洛州玛沁县，是叶西才忠的家乡；果洛西宁民族中学，是她音乐梦开始的地方。2023年，国内首支藏族青少年管乐团——果洛州青少年管乐团成立。作为首批团员，叶西才忠吹响长笛，让自己的音乐梦照进现实。