据证券之星公开数据整理，近期天海电子（001365）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入78.06亿元，同比上升19.04%，归母净利润2.88亿元，同比下降8.5%。按单季度数据看，第二季度营业总收入43.5亿元，同比上升24.44%，第二季度归母净利润1.71亿元，同比下降19.33%。本报告期天海电子公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达848.63%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率12.85%，同比减10.91%，净利率3.91%，同比减20.82%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.87亿元，三费占营收比3.68%，同比增1.41%，每股净资产14.21元，同比增31.57%，每股经营性现金流0.75元，同比减2.56%，每股收益0.63元，同比减11.13%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为68.07%,原因:本期收到IPO募集资金款。
2. 应收款项变动幅度为-12.36%,原因:业务季节性波动及收回客户到期货款。
3. 存货变动幅度为6.61%,原因:新项目上量。
4. 固定资产变动幅度为11.16%,原因:房屋建筑物及设备增加及本期摊销综合影响。
5. 在建工程变动幅度为-6.15%,原因:待安装设备。
6. 使用权资产变动幅度为37.26%,原因:新设子公司长期租赁物增加。
7. 短期借款变动幅度为-13.19%,原因:偿还到期借款。
8. 合同负债变动幅度为-27.0%,原因:未兑付客户销售折让降低。
9. 长期借款变动幅度为-58.19%,原因:提前偿还借款。
10. 租赁负债变动幅度为59.0%,原因:新设子公司长期租赁物增加。
11. 应收票据变动幅度为41.8%,原因:报告期客户票据结算金额增加。
12. 应付账款变动幅度为-10.86%,原因:业务季节性波动及偿还供应商到期货款。
13. 应付票据变动幅度为11.79%,原因:票据结算供应商货款增加。
14. 预付款项变动幅度为48.81%,原因:预付货款增加。
15. 其他流动资产变动幅度为69.32%,原因:待抵扣进项税及预缴所得税。
16. 营业收入变动幅度为19.04%,原因:线束和连接器业务销售增加。
17. 营业成本变动幅度为21.23%,原因:线束和连接器业务销售增加。
18. 销售费用变动幅度为16.39%,原因:销售收入增加带来的销售人员薪酬增加和本期股份支付摊销确认。
19. 管理费用变动幅度为17.09%,原因:管理人员薪酬增加和本期股份支付摊销确认。
20. 财务费用变动幅度为66.92%,原因:利息费用增加和美元汇率波动汇兑损失增加。
21. 所得税费用变动幅度为-23.26%,原因:本期利润总额减少及研发加计扣除影响等。
22. 研发投入变动幅度为23.25%,原因:人员及薪酬、物料消耗费增加。
23. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为14.7%,原因:销售规模增加带来的回款增加。
24. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为38.83%,原因:上年同期购买定期存款影响。
25. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为450.44%,原因:本期收到IPO募集资金款及本期偿还银行贷款增加综合影响。
26. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为2235.2%,原因:本期收到IPO募集资金款及本期偿还银行贷款增加综合影响。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为11.36%，资本回报率一般。去年的净利率为4.27%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为13.77%，投资回报也较好，其中最惨年份2025年的ROIC为11.36%，投资回报也较好。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为20.4%/15.5%/14.7%，净经营利润分别为6.84亿/6.16亿/6.83亿元，净经营资产分别为33.44亿/39.63亿/46.35亿元。

  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.15/0.15/0.09，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为17.5亿/19.31亿/15.12亿元，营收分别为115.49亿/125.23亿/159.69亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为74.98%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为8.64%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达848.63%）

本文数据来源于天海电子2026年中报，仅供参考不构成投资建议。