南方财经全媒体投资快报池伟嘉 广州报道

2026年1月4日，百度集团官宣分拆旗下AI芯片企业昆仑芯赴港独立上市的消息持续发酵。据百度公告显示，昆仑芯已于1月1日以保密形式向港交所递交主板上市申请，分拆完成后仍将为百度附属公司。受此消息提振，百度港股1月2日单日飙涨9.35%，收报143.8港元/股，总市值升至3955亿港元。这场IPO不仅关乎昆仑芯自身的资本进阶，更搅动了国产AI芯片行业的竞争格局，一边是寒武纪的快速追赶，一边是英伟达对华出口政策松动带来的市场变数，而百度押注硬科技的决策也引发了网友的广泛讨论。

作为百度分拆的核心硬科技资产，昆仑芯的上市底气源自扎实的业务基本面。公开资料显示，昆仑芯前身为百度智能芯片及架构部，2021年完成独立融资，截至2025年7月已完成7轮融资，最新估值达210亿元人民币，百度持股59.45%为控股股东。产品层面，昆仑芯2024年出货量达6.9万片，约为行业竞品寒武纪2.6万片的2.65倍，其核心产品P800在性能上表现亮眼，FP16算力达345TFLOPS，是英伟达H20的2.3倍。商业落地方面，昆仑芯近期在中国移动2025-2026年人工智能通用计算设备（推理型）集中采购项目中表现突出，拿下“类CUDA生态”三个标包的核心份额，斩获十亿级规模订单，标志着其从百度内部自用成功切入运营商核心外部市场。

昆仑芯的资本进阶，正值国产AI芯片行业竞争白热化的关键阶段。其主要竞争对手寒武纪正呈现迅猛追赶态势，高盛2025年10月发布的研报显示，寒武纪前三季度营收达46.07亿元，全年预计50-70亿元，同比增长超5倍，同时实现扭亏为盈，前三季度净利润16.05亿元，高盛维持其“买入”评级，目标价2104元。值得注意的是，两者的竞争焦点已从早期的全面比拼转向细分赛道差异化博弈，昆仑芯凭借3.2万卡集群规模化落地的优势领跑训练场景，而寒武纪则精准卡位推理赛道，手握11万片互联网客户订单，下半年预计集中交付7万片，形成“各有侧重、近身肉搏”的竞争格局。

外部市场的政策变动更让这场行业竞争增添了不确定性。2025年12月30日，美国政府宣布批准英伟达向经批准的中国客户出售H200人工智能芯片，但需缴纳销售额25%的费用作为“交换条件”。这一政策松动意味着此前被禁令限制的高端AI芯片重新进入中国市场，尽管存在费用叠加、技术代差等限制，但仍可能对聚焦国内市场的昆仑芯、寒武纪形成一定冲击，其中寒武纪因客户以互联网厂商为主，受影响或更为明显。

百度分拆昆仑芯上市的决策，也在网络上引发了网友的热烈讨论。在相关新闻评论区，支持声音占据不少比例，有网友表示“百度终于跳出广告舒适区，押注硬科技值得肯定”“昆仑芯独立上市能获得更多融资，支持”。同时，也有部分网友持观望态度，担忧“离开百度的内部需求托底，昆仑芯能否在外部市场持续竞争力？”“百度持股近60%，独立后市场化运作效率会提升吗？”等问题。资本市场的反应则相对积极，除百度股价上涨外，多家机构看好分拆带来的价值重估，摩根大通预测，昆仑芯收入将从2025年的约13亿元飙升至2026年的83亿元，增幅达6倍。

盘古智库高级研究员江瀚分析指出，当前正值AI芯片行业战略窗口期，百度分拆昆仑芯上市，既抓住了资本市场对AI基础设施标的的关注热潮，也能通过独立融资优化资本结构，强化昆仑芯的市场公信力。对于行业而言，昆仑芯的IPO将进一步加剧国产AI芯片领域的“军备竞赛”，而英伟达的政策松动则让市场转向“国产比拼+国际博弈”的多元格局。未来，昆仑芯能否借助资本力量补齐推理赛道短板，寒武纪的订单交付能否如期落地，以及英伟达重新进入市场后的份额变化，将成为影响行业格局的三大关键变量。

据悉，昆仑芯已规划清晰的产品迭代路径，2026年初将推出推理专用M100芯片，针对性补位推理赛道，2027年初还将推出面向超大规模多模态大模型的M300芯片。这场围绕AI芯片的资本与技术竞速，正迎来新的关键转折点。

（作者：池伟嘉 编辑：彭康一）