该来的、不该来的，还是来了。

阳光电源以及中国的其他逆变器企业，还是受到了美国的歧视性打压。

7月28日，美国联邦通信委员会（FCC）更新“受监管设备清单”（Covered List），将境外生产的联网电力逆变器纳入禁令范围，相关措施公布后立即生效。

这份禁令来得并不意外——早在6月30日，路透社就已报道称，美国政府正在起草相关草案。

和此前报道的几乎一样，根据FCC公告，禁令采取“新老划断”策略：仅针对尚未上市的新型号设备，已在美国市场流通或已获批准的存量机型不受影响。FCC同时设置了豁免渠道，相关实体可申请有条件批准。

阳光电源已获得FCC授权的现有产品仍可正常对美销售。真正受限的是未来新型号的进入门槛。

正如IPO日报此前分析，对阳光电源这家全球出货量蝉联榜首的逆变器龙头而言，冲击更多体现在增量预期上，而非存量业务。

当“靴子”真正落地，市场的反应耐人寻味。

7月29日，阳光电源盘中一度重挫10%，最终收跌4.93%，报106.55元，盘中最低触及100.71元。这个价格恰好高于7月20日创下的前低99.77元——市场用脚投票，但没有击穿前期低点。

回顾阳光电源近期的股价暴跌，过程值得回味。

从7月初禁令传闻引发单日暴跌13.9%、市值蒸发超400亿元，到正式禁令落地后跌幅收窄至不足5%。同一只“靴子”，市场反应不同。

投资者已经从恐慌到平静。

IPO日报此前系列文章明确表示，自7月1日首次报道禁令传闻以来，阳光电源股价跌幅超30%，已大大超过美国市场对阳光电源利润本身的影响——10%-15%，可以说“悲观预期”进入“超悲观状态”。

面对外部压力，阳光电源近期动作迅速而密集。

7月21日，阳光电源董事长曹仁贤提议以不低于5亿元、不超过10亿元回购公司股份，用于股权激励或员工持股计划。

管理层想用回购的方式来表达对企业未来的信心。

7月30日，阳光电源旗下阳光氢能（宿州）科技有限公司成立，加码氢能赛道。此前，公司已在Intersolar展会上展示“可再生能源柔性制氢系统”解决方案。

与此同时，阳光电源联合天齐锂业合计出资8.05亿元入股欣旺达动力，阳光电源出资6.55亿元，持股比例从2.46%提升至4.77%，成为第三大股东。三方打通了“锂原料-电芯制造-储能系统交付”的全链条闭环。

回购稳信心、氢能拓边界、入股绑产业链——阳光电源在禁令冲击下没有被动防守，而是主动布局。

再回头看一下美国的禁令。

笔者以为，它实质上是短视的行为，因为禁令挡不住先进生产力，挡不住消费者对美好生活的向往。

有报道称，美国逆变器市场本土品牌份额仅占10%左右，本土制造商仅能满足约7%的供应。花旗称，美国本土公用事业逆变器90%依赖进口。美国能源部的数据印证了这一点——切断中国逆变器供应，美国本土光储项目将面临严重供应短缺。

对此，阳光电源就曾言：“产业链的完善并非一蹴而就，中国产业链的完善历时20年，美国本地产业链完善预计至少需5年。”

此前不久，外交部发言人毛宁在例行记者会上表示：“保护主义提升不了美国的竞争力，只会损害美国企业和消费者的利益。”商务部也回应称，美方“动用行政力量，人为干扰企业间正常商业交易”，“是典型的市场扭曲和单边霸凌行为”。

纵观中国历史就知，闭关锁国只会让自己日渐衰败，清政府的遭遇就是最好证明。相反，改革开放才是国家强大的有力武器，新中国改革开放焕发出的生产力，取得的成果，已经被全世界惊叹。

回到阳光电源本身：美国的禁令来了，阳光电源的股价没有新低。

这恐怕不是偶然。

一家全球逆变器市占率超25%、海外营收占比约60%的企业，其价值不应被一纸短视的行政命令所定义。

笔者以为，全球能源转型的大趋势不会因某个国家的贸易壁垒而逆转，中国企业只要产品够好，性价比够高，就会受到全世界的欢迎。

对投资者来说，阳光电源的一只“靴子”已经落地，结果没有更坏，现在需要静心等待的是另一只“靴子”——8月29日半年报披露。

届时，市场将用脚投票，重新估值阳光电源。

来源：国际金融报