6月29日，PCB行业胜宏科技开了临时股东会议，此次会议也针对一些行业内存在的疑问进行了解答。

大家可以通过这场会议看到很多行业里的现状，其中有不少观点值得大家去思考，也可以看到行业到底发展到了哪一步？现阶段是机会多一些，还是风险多一些？

笔者就这次会议进行了资料查阅和思考，有四点看法，给大家分享一下。

第一个，这次会议里最关键的信息，我们认为是，PCB行业特别是高端的PCB部分，它的利润二季度也好，或者说全年的利润也好，它的业绩整体来看的话，目前来讲，大概率不会低于市场预期。

这个结论直接给整个PCB行业，特别是高端AI领域的PCB环节吃下了一颗定心丸。

事实上，据IDC预测，PCB行业的增速，特别是高端AI的PCB增速更是惊人，2026年增速达到110%。这也在另一个维度验证了行业的高景气度，依然存在。

IDC的逻辑在于，2026年，全球人工智能（AI）服务器出货量预计将超过200万台，而且人工智能服务器里的PCB价值几乎是传统服务器的十倍。这使得高端AI领域的PCB在接下来数年呈现量价齐增的趋势。

IDC进一步指出，AI领域的PCB生产周期往往在18到24个月，也表明了供应紧缺。这种缺口将在未来几年保持在20%以上。正因如此，AI高端的PCB价格在2026年4月以来，相比之前价格上涨了10%到40%。

所以，很多人之前的一个怀疑就被打破了。过去数月的时间，我们很多人看到PCB行业这个生产企业的环节，今年的资本市场的价格是没怎么波动，或者说它的波动是远小于其他的环节。

比如，胜宏科技2025年9月以来至今，价格基本上是震荡整理，方正科技也是如此。即使是沪电股份，价格有所上涨，但是不足100%。这些都是远远小于同期的电子布、铜箔动辄200%、300%多的涨幅。

这个时候，很多人就会去怀疑，就会去想象是不是出了一些问题。

那么，目前从行业里的最新交流，及部分企业的股东会议信息来看的话，业绩是没有什么太大的问题，而且大概率是不会低于预期，这对于整个PCB行业都是很关键的信息。

第二个是什么？

第二个就是市场非常担心的上游的原材料，比如说电子布、铜箔、覆铜板等等，这些东西到底有没有挤压到PCB环节的利润。

通过这次行业信息来看的话，对于头部企业而言，其实是没有挤压的。

来源：胜宏科技

为什么呢？

因为这些PCB行业头部的企业，他们很多都是和上游签订了一些长协协议，特别是高端AI方面的物料，定价都较为稳定。

就是说，无论外面的价格涨跌，PCB头部企业的AI这条线的成本是不变的。而且更为关键的是新签订的订单，公司也会和下游客户协商定价，并不会让成本上涨侵蚀自己的利润。

其实，想一想，在整个AI领域PCB下半年开始大规模交付的周期里，PCB肯定是供需紧张的，而下游客户并没有必要在这个节骨眼上去为难PCB企业。

接下来，就聊一聊第三个。

这是市场里讨论最为激烈的地方，就是消费类PCB（非AI领域）的这一块业务，到底有没有受到上游涨价影响。

事实上，今年以来消费类PCB的上游是肉眼可见的涨价。

首先是电子布。

据新浪财经消息，截至2026年6月初，市面上常用规格的电子布已完成年内第五轮提价，均价达到7.4元/米，相比2025年三季度低点，涨幅高达100%。

其次是覆铜板。

覆铜板也是在今年以来进行了数轮提价，比如，全球覆铜板企业建滔积层板3月提价10%，4月两次提价10%，5月板料涨价10%、PP提价20%。6月16日，建滔积层板再度发布涨价通知。

来源：新浪财经

另外，铜箔、树脂也在涨价。

这些都体现了PCB上游的供应紧张，比如当下，电子布的常规规格产品的排产周期已超过2个月，应用于AI服务器等领域的极薄布及超性能高阶布排产周期更是拉长至4个月以上。

正因如此，很多人担心这些物料的上涨，会大幅地影响PCB今年的毛利率。

但是，这又是一个反常识的地方。因为根据行业信息，对于头部企业而言，他们是有定价权的，直接就把成本实时地转移到了下游。

这就是说，物料的上涨并没有影响PCB行业头部企业的利润。这是第三个。

第四个是什么？

这次的行业信息也让我们看到了AI的需求是实实在在的增长。并且，AI的需求在今年下半年可能会实打实地兑现，并且超于市场的预期。

解释一下原因。

大家看到了上游的电子布、铜箔涨价了，而且都是普通类的在涨价，涨得超预期。那么，其实侧面也说明了AI的产能对于普通的产能挤压得特别厉害。

反过来说，AI挤压得这么厉害，是不是说明AI是超预期？是不是说明AI的需求特别旺盛？如此，才会把这个普通的这些型号的这个产能挤压得这么厉害！

否则的话不应该挤压这么厉害，对吧？

第四个结论是什么？就是AI类PCB的业绩在下半年随着英伟达Rubin的放量，最终可能是超预期的。

还有一个值得注意的地方就是，PCB行业也有可能会在接下来的一段时间酝酿集体涨价。

行业头部以外的企业话语权没有那么强，业绩开始承压，不得不陆续发布涨价函，以此来应对业绩的波动。

比如，木林森提到，公司慎重研究决定于2026年6月12日起，公司对全线PCB产品价格进行上调20%。紧接着，木林森又在6月22日，再次追加涨价10%。

来源：第一财经

招商证券研报也进一步指出，5月下旬PCB厂商已经给非AI领域客户涨价20-30%，结合目前的原材料价格趋势，预计7月份所有 PCB 下游领域（含 AI）均会有一轮价格普涨，涨幅预计20% 到30% 以上。

至于这个涨价究竟能不能够涨得动，不知道。

如果涨不动的话，那么这个PCB这个行业，它就是一波常规的行情，一波估值修复的行情。

但是7月份，如果PCB行业再次出现了集体涨价20%到30%，那么这个行业有可能会出现一波波澜壮阔的上涨行情。

总之，PCB的下半年值得期待！（米筐投资）

来源：行业资讯