来源：中信建投证券

摘要：周五市场在前一交易日放量重挫后迎来全面修复，三大指数高开高走全线收涨。上证指数收复4100点关口，深证成指和创业板指涨幅均超2%，创业板指领涨。两市成交额约2.9万亿元，较前一日缩量近5800亿元，但仍维持高位。全市场超3800只个股上涨，超百股涨停，赚钱效应显著回暖。盘面上，AI算力硬件成为绝对主线，PCB、MLCC、CPO等板块集体爆发，培育钻石、机器人、半导体等方向同步走强；白酒、券商、房地产等传统权重板块逆势调整。

周五市场震荡反弹，三大指数高开高走，创业板指、深成指均涨超2%。沪深两市成交额2.9万亿，较上一个交易日缩量5783亿。盘面上，市场热点快速轮动，全市场超3800只个股上涨，超百股涨停。从板块来看，PCB概念集体走强，宝鼎科技5天3板，华正新材3天2板，鹏鼎控股、山东玻纤、强达电路、方邦股份等多股涨停。MLCC概念爆发，风华高科、博迁新材4天2板。超级电容概念快速拉升，元力股份20CM涨停。机器人概念反复活跃，和泰机电、锋龙股份双双2连板。培育钻石概念表现活跃，四方达20cm涨停，黄河旋风、恒盛能源涨停。下跌方面，白酒概念集体调整，皇台酒业、金徽酒等纷纷下挫。截至收盘，沪指涨0.87%，深成指涨2.3%，创业板指涨2.84%。（财联社）

1、国家发改委：正在谋划出台加快“人工智能+”落地的配套文件进一步加大要素保障

2、国务院印发《关于推行常住地提供基本公共服务的实施意见》

3、中国证监会拟对老虎、富途、长桥依法严厉处罚

4、今夏大部地区气温或偏高今夏全国最高用电负荷预计大增

5、水利部针对安徽、河南、重庆、陕西4省份启动洪水防御Ⅳ级应急响应

6、连涨数月无水氢氟酸价格趋稳存储热潮或进一步拉动G5级电子氢氟酸需求

7、AMD宣布下一代EPYCCPU进入量产

8、特朗普称美伊协议基本谈成内容包括开放霍尔木兹海峡

9、沃什宣誓就任美联储主席

（信息来源声明：以上信息均来自新华社、四大报、财联社、Choice、Wind等。）

昨日市场呈现典型的"大跌后缩量修复"走势。前一交易日的恐慌性抛压已集中释放，短线卖盘暂时衰竭，买盘无需太大力度即可推动价格回升。资金高度聚焦于AI算力硬件产业链，电子、通信行业主力资金净流入居前，显示产业趋势仍是当前市场的核心驱动力。市场风格明显向科技成长倾斜，传统消费和金融板块持续承压，存量资金从低景气度板块加速向高景气度科技赛道迁移。不过，缩量反弹也表明场外资金观望情绪仍较浓厚，追高意愿不足，市场更多是场内资金的博弈和调仓。整体来看，今日修复确认了下方支撑有效，但尚未形成新的突破趋势。

消息层面，美东时间23日下午，美国总统特朗普在社交媒体发文，称美国与伊朗已经基本谈成一份协议。我们认为，这是自2月28日美伊冲突爆发以来最重大的地缘政治缓和信号，地缘政治不确定性下降，有望稳定全球供应链，促进以油价为代表的全球大宗商品价格的下跌。这将降低全球和国内通胀预期，为国内货币政策留出更多宽松空间。基于此，全球股市有望普遍迎来反弹，中下游制造业成本压力缓解，整体A股的投资热情和盈利预期也有望上修。

短期来看，下周A股大概率将围绕4100点附近展开震荡整固，市场进入方向选择前的拉锯阶段。上方存在前一交易日形成的套牢盘压力，下方则有较强的技术支撑。量能变化将是关键观察指标，若后续成交额能重新放大至3万亿以上，市场有望延续上行趋势；若持续缩量，则可能进一步震荡消化获利盘和套牢盘。板块方面，AI算力主线仍将延续，但内部会出现明显分化，资金将从前期涨幅过大的高位股向产业链中上游材料和端侧应用等补涨方向转移。

操作层面，当前市场处于结构性行情中，建议投资者保持理性，避免盲目追高和满仓操作。重点关注AI算力产业链，PCB，机器人和智能驾驶领域中业绩确定性强、估值相对合理的细分领域，尤其是中上游材料和先进制造环节。同时，可适当布局前期调整充分、基本面有改善预期的低位成长板块，把握轮动机会。对于传统消费和金融板块，建议暂时保持观望，等待明确的企稳信号。操作上宜采取"高抛低吸"的策略，控制好仓位，做好风险对冲，避免单一板块过度集中。

(1) 国家发改委新闻发言人李超5月22日在新闻发布会上表示，近期，我们正在谋划出台加快“人工智能+”落地的配套文件，进一步加大要素保障。同时，我们还将持续推动央国企开放高价值应用场景，面向各行业领域和各地方打造人工智能标杆应用，加快引导人工智能融入生产、经营、管理等各方面各环节。可能大家已经关注到了，此前我们已会同相关部门出台《人工智能科技伦理审查与服务办法》《人工智能拟人化互动服务管理暂行办法》等政策文件。目前，我们正在开展人工智能立法研究，强化安全治理能力建设，推动人工智能朝着有益、安全、公平的方向健康有序发展。（财联社）

(2) 为推行常住地提供基本公共服务，促进基本公共服务均等化水平明显提升，有力支撑深入实施以人为本的新型城镇化战略，国务院日前印发《关于推行常住地提供基本公共服务的实施意见》。意见强调，由常住地提供基本公共服务，促进未落户常住人口与户籍人口同等享有基本公共服务，有利于满足人民日益增长的美好生活需要，对提升城镇化质量、释放国内需求潜力、构建新发展格局具有重要意义。意见提出，要加强随迁子女教育保障，推动更多城市将稳定就业居住的未落户常住人口家庭纳入公租房保障范围，全面取消在就业地参加职工社会保险的户籍限制，加强常住地基本医疗保障，强化就业基本公共服务，逐步将未落户常住人口纳入常住地儿童关爱、养老助老、社会救助、扶残助残等基本公共服务范围。（新华社）

(3) 中国证监会5月22日宣布，TigerBrokers（NZ）Limited、富途证券国际（香港）有限公司、长桥证券（香港）有限公司的非法跨境展业行为，违反了我国证券基金期货法律法规，破坏了市场秩序，必须坚决予以打击。依据相关规定，证监会拟决定没收老虎、富途、长桥境内外相关主体全部违法所得，并依法严厉处罚。（财联社）

(4) 根据国家气候中心预测，今年夏天全国大部分地区气温较常年同期偏高。高温天气将大幅增加空调降温用电需求，干旱天气可能影响水电发电能力，部分极端天气可能导致电力设备受损停运，这些都会对电力安全稳定运行带来影响，增加能源电力保供压力。国家发展改革委新闻发言人李超表示：“综合研判，今夏全国最高用电负荷将达到16亿千瓦左右，较去年增加9000万千瓦左右，相当于多出一个河南省的用电负荷。”国家发展改革委表示，将大力推进电源建设投产，1到4月，全国新增发电装机容量约1亿千瓦。同时，加强电煤储备和水电蓄能，截至4月底，全国统调电厂存煤达到2亿吨左右，可用天数超过30天；水电蓄能超过800亿千瓦时，处于历史较好水平，要做好跨省跨区电力互济准备。（财联社）

(5) 水利部于今天（5月24日）上午9时针对安徽、河南、重庆、陕西4省份启动洪水防御Ⅳ级应急响应，要求地方水利部门和流域管理机构密切关注雨水情和汛情发展变化，科学精准实施水工程防洪调度，强化中小水库、在建工程安全度汛，全力确保人民群众生命财产安全。目前，水利部仍维持针对江西、湖北、湖南3省份洪水防御Ⅳ级应急响应。（财联社）

(6) 近期，存储热潮带动电子级氢氟酸及上游无水氢氟酸（AHF）涨价预期升温。财联社记者多方采访获悉，无水氢氟酸价格自3月起稳步上行，5月已趋于平稳，核心驱动为原料硫酸涨价以及行业开工率低，但由于行业长期亏损，目前盈利仍处修复阶段。目前，用于半导体的电子级氢氟酸一般分为G4、G5两个级别，后者纯度更高，适14nm及以下先进制程芯片先进制程，有上市公司人士表示，由于存储需求较旺，对电子级氢氟酸预计有拉动，G5级相对更紧张。（财联社）

(7) 5月24日，超威半导体(AMD)宣布已开始量产代号为“Venice”的第6代AMDEPYCCPU，成为AMD与台积电在2纳米技术合作上的重要里程碑。据悉，AMD计划未来于台积电在美国的亚利桑那州晶圆厂展开上述量产。（财联社）

(8) 美东时间23日下午，美国总统特朗普在社交媒体发文，称美国与伊朗已经基本谈成一份协议。特朗普表示，他刚刚与沙特、阿联酋、卡塔尔、土耳其、埃及、约旦、巴林领导人及巴基斯坦陆军参谋长通话，讨论伊朗问题，以及与一份“和平谅解备忘录”相关的事项。特朗普称，美国与伊朗的一份协议已基本谈成，有待美伊双方及相关伊斯兰国家最终敲定。此外，他还与以色列总理内塔尼亚胡进行了通话。协议的最后环节与细节目前正在商讨中，将于近期公布。特朗普还说，除协议中的诸多其他内容外，霍尔木兹海峡也将随之开放。（央视新闻）

(9) 凯文·沃什当地时间22日在华盛顿宣誓就任新一任美国联邦储备委员会主席。（财联社）

（信息来源声明：以上信息均来自新华社、上证报、财联社、央视新闻、中证报、证券时报等。）

【投资&经营】

•中国核建：拟定增募资不超40亿元用于江苏徐圩核能供热发电厂一期工程1、2号机组核岛及其配套BOP土建工程等

•恩捷股份：终止投资20亿元马来西亚锂电池隔离膜项目

•华天科技：控股子公司拟投资30亿元建设集成电路先进封测项目

•科远智慧：燃气轮机、工业机器人相关业务占公司营业收入比例较小

•和泰机电：不涉及机器人及相关零部件的生产制造业务产品亦未应用于机器人领域

•大金重工：与荷兰船东签署约10.69亿元船舶建造合同

•京东方A：公司与英伟达暂未开展业务合作玻璃基封装载板业务、钙钛矿业务、光互连业务市场前景具有重大不确定性

【资本运作】

•*ST岩石：收到股票终止上市决定6月1日起进入退市整理期

•澜起科技：第五大股东上海融迎拟询价转让1%公司股份

•中微公司：第三大股东巽鑫投资拟减持不超2%股份

•百诚医药：筹划控制权变更事项股票停牌

•康众医疗：实际控制人高鹏拟减持不超1.16%股份

•华海诚科：股东天水华天科技拟减持不超2.4%股份

（以上资讯来源于新华社、四大报、财联社、Wind等，本公司对信息的准确性或完整性不作保证，亦不对因使用该等信息而引发或可能引发的损失承担任何责任）

首席投顾：李殿龙

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来源：券商研报精选